【观点】财报拆解：降价与缩店背后，海底捞的“第二曲线”仍不明朗

海底捞2026年上半年财报显示，公司营收与利润同比增长，但核心火锅业务营收下滑，主品牌收入占比首次跌破80%。自营门店数量减少、客单价持续小幅下滑，是公司主动进行门店优化和“以价换量”策略的结果。 这一策略带来了翻台率的回升，但仍低于理想水平。另一方面，被寄予厚望的“红石榴计划”副牌中，重点项目“焰请烤肉铺子”在经历高速扩张后，今年意外呈现收缩趋势，出现大量闭店，财报中其重要性表述亦有所减弱。 目前，大排档火锅和寿司等新品牌接棒成为新重点。