【观点】税收变量如何重塑白酒盈利逻辑

2026年上半年白酒行业盈利整体下滑，但税收表现逆势增长，核心变量包括酒企提价和补税事件。例如，金徽酒因补税导致所得税大幅增长，短期拖累盈利，但属一次性影响。

税收新规调整关联方计税价格，可能强化头部酒企的合规优势，对行业竞争格局产生深远影响。机构观点认为白酒长期投资价值仍存，报表压力主要源于非经营性因素，而非基本面恶化。