【观点】野村：字节主导AI短剧价值链，哔哩哔哩获中性评级

野村证券报告指出，人工智能正将短剧制作成本压缩至原来的几分之一，字节跳动凭借上游“即梦”和下游抖音、红果主导整条价值链，成本优势达50%-90%，但走红概率仍低于真人短剧。行业竞争转向品质，知识产权成本占比升至三成。

字节领先面临价格和低切换成本挑战，快手、阿里巴巴等竞争者有机会，监管趋严利好正版内容。野村对阿里巴巴、百度、腾讯给予买入评级，对快手、爱奇艺、哔哩哔哩给予中性评级。对投资者而言，这是观察AI视频商业化进程的重要窗口，但也要关注内容监管趋严、模型价格竞争以及技术迭代不及预期等风险。