【观点】主动基金逆势加仓乳业上游

文章分析了主动基金在二季度对部分“冷门股”的持仓变化。其中，针对优然牧业，文章指出其股价在二季度下跌超28%，但同期获得54只主动基金增持共计6252万股，期末持仓约4.23亿股。机构的操作被视为一种“左侧投资”，即押注行业最困难的阶段即将过去。公司盈利预告显示，上半年预计盈利7.39亿元至9.03亿元，去年同期则亏损，业绩改善方向与淘汰牛价格上涨、饲料成本下降等因素有关。

不过，文章也提醒，利润由负转正更多与非经常性损益改善相关，原奶价格、单头奶牛产量等核心经营指标仍是决定公司能否走出低谷的关键。因此，主动基金加仓乳业上游更像是在布局盈利修复预期，而非认为原奶已进入大牛市。