【观点】零跑汽车半年业绩拆解：盈利增长与毛利率承压并存

2026年上半年，零跑汽车凭借销量增长实现营收与净利润同比大幅提升，延续盈利态势。增长主要得益于覆盖不同价位区间的ABCD产品矩阵多点开花以及海外销量的迅猛增长。

然而，公司综合毛利率出现下滑，原因包括原材料成本上升以及出口占比提升带来的产品结构变化。受毛利率承压影响，公司下调了全年的净利润预期。在费用端，销售与研发费用均有增长，其中研发投入被强调为“量产导向型”，与某些同行“生态布局型”研发逻辑不同。

此外，公司确认已规划智能机器人业务，并已成立相关子公司，未来动向值得关注。