【观点】汽车股估值逻辑从销量驱动转向盈利驱动

2026年上半年汽车股呈现销量增长与市值下降的倒挂现象。文章深入分析，资本市场估值逻辑已发生根本转变，从过去依赖销量增长，转向更关注车企的盈利能力、现金流健康度、海外市场贡献及资本运作效率。这意味着，行业竞争正从规模扩张期步入价值整合期，仅有销量增长已不足以支撑高估值，投资者需重新评估汽车资产的核心价值。