【观点】优必选高增长质量与现金流风险遭质疑

优必选业绩高增表象下暗藏经营隐忧，市场质疑其增长质量与盈利前景。

公司增长主要依赖全尺寸具身智能人形机器人，其中单一机型贡献突出，而消费级U1虽订单热度高，实际交付预期却大幅缩水，订单转化能力受到质疑。

应收账款和存货对营运资金形成挤压，经营性现金流持续净流出，现金储备因大额收购明显下降，收购形成的商誉亦存在减值风险，机器人主业尚未实现自我造血。