【观点】机器人产业链利润向上游集中，优必选等本体企业仍陷亏损

在具身智能机器人迈向量产的背景下，产业链利润分配出现明显分化：上游核心零部件企业凭借订单确定性实现业绩高增，而包括优必选在内的机器人本体企业仍普遍处于亏损状态。

这种格局的根源在于本体企业为抢占市场份额主动压低整机售价，价格战持续压缩其毛利空间，而零部件企业毛利率相对刚性，形成“卖铲人先赚钱”的局面。

对优必选而言，行业规模扩张带来营收增长的同时，盈利能力仍受制于整机端的价格竞争与成本压力。