【观点】大摩：人形机器人预期拐点已至，产业拐点未到

摩根士丹利最新研报认为，人形机器人产业并非虚假繁荣，技术、产业链和政策均有实质进展，但产业拐点尚未到来。

其调研显示下游企业采购意愿微升但预期时间普遍推迟，产品满意度下降，价格门槛提高，复购率低。

当前行情由预期驱动，未来需观察复购率、价格和单机效率三个指标。文中提及优必选与建发成立合资公司设定2030年累计销售目标，但报告强调并非确定订单。