【观点】券商研报维持买入，指IP大店战略成效初显

光大证券发布研报，维持名创优品（09896）的“买入”评级。研报基于公司2026年半年报数据，指出公司上半年营收同比增长22.4%，但归母净利润增速仅为6.1%。盈利增速放缓主要归因于公司执行“IP+大店”战略带来的阶段性费用率提升，包括海外直营店扩张、IP授权及推广费用增加。研报同时强调了战略成效初显，自有IP“YOYO”月销破亿，会员数量及销售贡献显著增长。综合考虑国内业务复苏与海外战略投入，光大证券小幅上调了未来三年的归母净利润预测。