【观点】美国收窄生物医药审查，创新药出海逻辑获支撑

美国财政部拟收窄对华生物医药投资审查范围，多数创新药授权与合作不受影响，此前市场担忧的全面脱钩或强制审查并未出现。这表明中国创新药出海主通道保持畅通，核心的“分子端”逻辑得以延续，行业估值关键驱动力仍在。随着出海通道稳定，市场关注点将从出海叙事转向BD交易的首付款、里程碑及销售分成的实际兑现质量。康方生物作为双抗平台龙头，其核心管线的出海授权进展将因此受益。