【观点】摩根大通看好电商利润率结构性转变

摩根大通发布研报，维持阿里巴巴及京东集团的“增持”评级，并给出明确目标价。该行核心观点是，内地电商行业正经历利润率结构性转变，此前由补贴、购物节和份额争夺驱动的增长模式已减弱。新的《价格行为规则》提供了平台自身无法实现的外部执行机制，将行业竞争重心从烧钱转向变现、服务及供应链效率的比拼。在此趋势下，该行认为阿里巴巴将竞争开支降低及快速商业获取的流量，转化为更高利润率客户管理收入的路径最为清晰。