【观点】港股互联网修复窗口开启，阿里云与电商双轮驱动获资金关注

隔夜中概股走强，外部政策风险缓和叠加美元与美债收益率回落，为前期承压的港股互联网板块带来修复契机。

市场关注点正从算力资本开支转向投入与回报的平衡，已有算力资源、资金实力较强的平台企业表现占优。

前期调整后港股互联网估值处于较低水平，阿里电商等成熟业务提供盈利与现金流支撑，同时保留云和AI应用的发展空间。在资金寻找估值性价比的阶段，兼具成熟主业与成长潜力的平台有望获得更多关注，云业务商业化与MaaS收入领先是阿里在此轮修复中的核心看点。