【观点】里昂维持阿里ADR跑赢大市评级，看好明年盈利反弹迎拐点

里昂发布研报，维持阿里巴巴ADR“跑赢大市”评级及190美元目标价不变。该行认为阿里云业务增长加快，AI云及计算服务收入明显提速，利润率转趋可观；中国商业收入及利润在消费疲弱环境下料保持稳定，即时零售亏损按季进一步收窄。

研报指出，集团资本开支今明两年仍将大幅扩张，但2027年增幅有望趋于温和。该行判断阿里股价今年或仍承压，明年则有望随盈利反弹及资本开支增幅放缓迎来拐点。