【观点】公募资金回补软件互联网板块，AI替代叙事被证伪

多位基金经理认为，此前'AI大模型颠覆和取代软件'的叙事被过度夸大，一批受此预期冲击、股价大幅调整的软件互联网标的，后续仍具备较好的发展空间。

公募资金自二季度末已悄然布局软件股，三季度开启批量回补加仓，四季度伴随硬科技板块大幅回调，进一步加大配置力度，阿里巴巴等标的被机构从硬科技重仓股中替换纳入。

软件板块估值修复的逻辑在于：硬科技回调带来避险需求，叠加AI替代传统软件的悲观预期已充分反映在前期股价中，正被消化甚至证伪。