【观点】荣昌生物业绩增长分析：商业化质变与全球化赋能

文章深入分析荣昌生物2026年上半年业绩增长背后的核心逻辑，指出虽然出海首付款贡献显著，但国内商业化销售同比增长22.3%，销售费用率下降7个百分点，显示内生造血能力实质性提升。公司通过泰它西普等核心产品适应证持续扩容，实现“单药即平台”策略，降低边际成本并加速商业化扭亏。

出海合作方面，艾伯维快速推进RC148全球III期临床，表明国际认可；泰它西普海外进展顺利，资金风险降低。整体观点认为公司基本面改善，从Biotech向BioPharma转型路径日益清晰。