【观点】创新药产业分化加剧：头部盈利与尾部求生并存

文章深度分析了2026年上半年中国创新药产业的分化格局，指出头部企业如荣昌生物通过BD授权和商业化销售首次实现盈利，验证了从研发到商业回报的价值闭环。

然而，产业仍面临原始创新能力薄弱、BD议价能力不足等短板，且仅约20%的头部企业实现盈利，后60%的Biotech仍在艰难求生。

荣昌生物的扭亏为盈被视为产业转型的标志性事件，但盈利的可持续性依赖于后续产品销售收入的增长。