神州泰岳2024年净利润暴增60%！游戏出海成增长引擎，但Q1业绩为何突然掉头向下？

神州泰岳2024年实现收入64.52亿元、净利润14.28亿元，同比分别增长8.22%、60.92%，每10股派现1元；2025年Q1收入13.23亿元、净利润2.39亿元，同比下滑11.07%、19.09%。游戏业务占比72%，主力产品Age of Origins和War and Order贡献97%收入，海外业务增速12.84%且毛利率提升。软件与信息服务业务增长22.21%，以AI/ICT产品为主。销售费用率下降明显，管理费用率上升。分析师预计未来三年净利润增速分别为6.5%、9.7%、7.2%，维持“买入-A”评级，目标价15.4元。