乐普医疗童颜针获批进军医美，业绩下滑压力下能否实现转型？

乐普医疗自主研发的聚乳酸面部填充剂（童颜针）获NMPA批准，成为国内第七款、国产第五款同类产品。公司医美管线包括肉毒素、玻尿酸等，形成再生医美产品链。但公司2024年净利润同比下滑80.37%，2025年一季度净利再降21.44%，主业受集采压制、商誉减值等拖累。战略转向医美赛道，但当前医美产品尚未形成稳定现金流，且面临治理结构、现金流压力及市场对管理层改革效果的观望。公司通过裁员优化成本，但应收账款高企，家族控股结构引发透明度担忧。