【观点】乐普医疗分拆逻辑与转型分析

乐普医疗在分拆上市方面持续运作，2026年3月睿健医疗上市终止，但子公司秉琨医疗仍在IPO辅导中。公司通过分拆创新业务和成熟业务，分别实现风险分散和资产证券化，从而优化资产负债表，负债率从超40%降至30%左右。

同时，公司进行战略转型，组织架构重构，聚焦创新药、高端器械和医美等泛健康板块，2025年前三季度医疗服务营收同比增长28.27%，预计扣非净利润大幅增长。分析认为，乐普系的分拆上市与内部换挡加速，是行业变革的样本。