探路者年报增收不增利，外骨骼概念难掩转型困局

探路者2024年年报显示营收增长14.44%，归母净利润1.07亿元，但扣非净利润仅8412万元，非经常性收益占比超两成。2025年一季度营收同比下降7.04%，净利润下滑30.7%。毛利率下降、库存积压（3.88亿元）、现金流恶化（一季度为-1.19亿元）、芯片业务依赖大客户且技术待突破、债务攀升等问题凸显转型困境。外骨骼机器人概念虽带动短期股价，但核心业务增长乏力，新业务协同不足。