探路者19亿定增引质疑：必要性与低价认购成焦点

2025年8月25日晚间，探路者披露定增预案，实控人李明及其控制的企业通域合盈拟全额认购不超过19.3亿元定增股份，发行价格7.28元/股，募资扣除费用后全部用于补充流动资金，以推动“户外芯片”双主业战略。发行完成后，公司总股本将增至11.49亿股，控股股东将由通域众合变更为通域合盈（李明控制），实控人不变。市场对本次定增存在三大质疑：一是募资必要性存疑，公司截至2025年3月末货币资金6.95亿元、交易性金融资产3.35亿元，有息负债不超过2亿元，资金流动性充裕；二是补流具体投向不明确，预案未详细披露，合规性待进一步说明；三是低价认购质疑，8月25日公司收盘价9.12元/股，定增价与之存在差距，被指实控人或通过低价增强股权控制力。公司称募资有助于技术创新和战略目标实现，同时提示户外业务面临竞争加剧、存货跌价等风险，芯片业务存在技术迭代、研发效果不及预期等风险，并预告2025年上半年净利同比预降74.27%-81.29%。