探路者高溢价跨界并购半导体 市场不看好股价大跌

2025年12月17日，户外装备巨头探路者（300005.SZ）加入上市公司跨界并购半导体的浪潮。

公司于12月初公告，拟以自有资金3.21亿元和3.57亿元分别收购深圳贝特莱及上海通途各51%的股权，意图强化现有芯片业务板块。然而，此次收购为高溢价并购，评估增值率分别高达363.26%和2119.65%，且市场反应消极，公告次日公司股价大跌超12%。

报道分析指出，监管层对跨界并购审核趋严，关注估值合理性及风险披露。此外，半导体行业整合难度大，探路者自身在2021年收购北京芯能后已连续三年计提商誉减值，本次收购若标的未来业绩不达预期，将面临较大的商誉减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。