【观点】渤海证券点评探路者年报一季报，户外恢复增长芯片加码布局

渤海证券研究所发布研报，点评探路者2025年年报与2026年一季报。2026年一季度户外业务收入3.15亿元，同比增长8.02%，显示恢复增长态势。公司通过产品创新、营销赋能和渠道调整等措施逐步显效。

芯片业务方面，2026年一季度收入1.79亿元，同比增长206.92%，公司通过外延并购加码布局，收购贝特莱和上海通途以拓展市场、优化结构，直接增厚利润。

此外，公司实施股权激励和定增募集资金，充实营运资金，提振经营信心。研报基于公司表现，预测2026-2028年EPS，并维持“增持”评级。