天海防务一季度净利增32%！但现金流与债务压力成隐忧

天海防务2025年一季报显示，营业总收入7.47亿元同比增长10.86%，归母净利润4079.24万元同比增长32.32%。毛利率19.48%同比增0.24%，净利率5.36%同比增14.38%，盈利能力提升。但现金流承压，每股经营性现金流-0.24元同比降35.21%，货币资金/流动负债仅30.64%。债务风险显现，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达30.91%，财务费用占比高。公司回应投资者提问称，深海科技相关业务与海洋工程装备关联，新能源电池在船舶应用受限，产能扩张谨慎采取轻资产模式。国际政策影响方面，认为中国造船业短期难以替代，未来聚焦智能化、低碳化升级。