【观点】ST豆神被警示后业绩亏损与业务分化分析

ST豆神因2025年财务报告内部控制被出具否定意见，自5月6日起被实施其他风险警示，导致股价连续跌停，累计下跌约40%。公司2025年收入虽增长32.96%，但扣非净利润亏损1.588亿元，今年一季度继续亏损，主要因销售和管理费用激增严重挤压利润。业务表现明显分化，艺术类学习服务收入大增185.9%，而直播电商与智慧教育业务收入下降；作为转型重点的AI教育业务收入增长但营收占比不足10%，战略落地成效有待检验。