华测检测一季度营收净利双增长，但19亿应收账款激增埋下现金流隐患

华测检测2025年一季度实现营收12.87亿元，同比增7.96%；归母净利润1.36亿元，同比增2.75%；扣非净利润增11%。毛利率提升2.18个百分点至46.27%，但净利率降7.23%至10.21%。三费占营收比下降1.59%，费用控制改善。货币资金同比降33.44%至7.19亿元，应收账款增19.23%至19.25亿元，占净利润比达208.95%，现金流为-0.05元/股（同比改善47%）。ROIC达13.09%，但依赖营销驱动需警惕应收账款风险。