亿纬锂能Q1业绩稳健增长 动储出货量激增超80%

亿纬锂能25Q1收入128亿元（同比+37%），扣非净利润8.2亿元（同比+17%），符合市场预期。毛利率17.2%环比微降0.3个百分点，但四费率优化。储能电池出货12.67GWh（+80.5%），动力电池出货10.17GWh（+57.6%），新能源商用车装机市占率稳居第二。海外布局方面，马来西亚工厂投产，匈牙利基地启动，新兴市场拓展取得进展。机构预测25年动储出货或达130GWh，动力电池盈利有望修复，维持买入评级。