亿纬锂能上半年动力扭亏 储能订单充足

2025年上半年亿纬锂能实现营收281.7亿元（同比增长30%）、归母净利润16.05亿元（同比下滑24.9%）、扣非净利润11.57亿元（同比下滑22.8%）。Q2归母、扣非净利润分别约5.04亿元、3.39亿元，环比下滑主要系股权激励计提（影响税后约4.9亿元）及哪吒坏账计提（约1.5亿元），加回后归母净利润约11.5亿元，环比略有增长。上半年动力、储能出货分别约21.48GWh、28.71GWh，同比增长58%、37%，Q2出货环比增长11%、26.5%。动力毛利率17.6%（同比增6.9个百分点），主要系商用车业务爆单、乘用车起量推动盈利修复；储能毛利率12%（同比降2.3个百分点），Q2环比下滑主要系新增低毛利率CLS业务。Q2动力、储能电池合计利润贡献超6亿元，动力业务整体扭亏。展望下半年，储能订单充足，正优化客户商务条款及产品结构，预计盈利修复；动力商用车订单饱满，明年大圆柱有望放量，中长期盈利能力提升。