光大证券—电新公用环保行业周报：发改委发声25年整治“内卷”，“大厂”资本开支利好AI电源—250105

国家发改委表示2025年将综合整治“内卷式”竞争，政策有望助力优质产能向好发展。锂电行业属于市场自然出清的前奏，固态电池和AI电源等细分领域成长性高且催化明确，受益于技术进步和政策支持。电改与公用事业涨价趋势明显，建议关注包括亿纬锂能在内的一批新能源企业。风险提示包括新能源政策、出口贸易、电网投资、新技术发展及原材料价格波动。