爱尔眼科2024年业绩稳健增长，2025Q1超预期，但屈光业务承压及费用攀升值得关注

爱尔眼科2024年营收209.83亿元，同比增长3.0%，归母净利润35.6亿元，同比增长5.9%，但扣非净利润下滑11.8%。2025Q1业绩超预期，营收60.26亿元（+16%），扣非净利润10.6亿元（+25.8%）。屈光、视光业务增速放缓，基础眼病业务保持增长。医疗网络扩展至全球974家，境外收入占比12.5%。费用率攀升，销售/管理费用率同比上升0.6/1.1个百分点。机构维持“买入”评级但下调盈利预测，提示扩张、政策及竞争风险。