'眼茅'扣非净利首现负增长，扩张与质量问题成隐忧

爱尔眼科2024年年报显示，公司营收209.83亿元（+3.02%），归母净利润35.56亿元（+5.87%），但扣非净利润首次出现11.82%的负增长。核心业务屈光、视光、白内障项目增速均大幅下滑，毛利率跌破50%。公司通过高频收购扩张，2023-2024年收购106家机构，导致商誉三年暴增30亿至84.48亿元，短期借款翻倍至14.5亿。同时频发医疗事故及虚假诊断争议，一季度虽业绩回升但行业整体承压。