【观点】医疗服务板块探底，龙头估值修复可期

2025年医疗服务板块整体收入同比2%，归母净利润同比-18%，扣非归母净利润同比3%。2026Q1板块整体收入同比3%，归母净利润同比17%，扣非归母净利润同比17%。

消费医疗板块凭借强自费属性与宏观消费弱复苏共振，展现出显著的抗周期韧性；严肃医疗板块随支付改革全面落地，业绩普遍承压。

板块基本面已在分化中完成探底，未来市场份额有望加速向具备自主定价权、高运营效能的细分龙头集中。眼科赛道已实质性从规模扩张期迈入利润收获期，利润向上拐点确立；齿科板块刚需底盘稳固，内生下沉与出海共驱反转。

投资建议战略性关注优质核心资产估值触底反弹，如爱尔眼科等。