北陆药业净利润腰斩式不及预期，集采红利难掩原料药拖累

北陆药业2024年营收9.84亿元，同比增长10.42%；净利润1365万元，同比扭亏但低于机构预测47.49%。原料药收入下降20.83%，商誉减值拖累利润。对比剂销量增9.87%因集采放量，中药制剂收入增19.65%得益于并购天原药业，但中药毛利率下滑8.75%因整合成本。钆特酸葡胺注射液中标集采，亳州基地建设推进，原料药新增生产线。公司强调原料药制剂一体化及中药独家品种优势，但业绩不及预期引发市场担忧。