【观点】机构研判Token经济投资机会，网宿科技受益分发端

机构分析Token经济呈现定价分化、规模降本、需求弹性三大核心特征，指出投资机会围绕Token的“生产—分发—消费”环节展开。

在分发端，运营商如中国电信、中国移动、中国联通及网宿科技等被重点关注，因其占据零售入口且兼具股息防御和科技弹性。

风险提示包括行业竞争加剧、下游应用需求不及预期等，以上观点均来自银河证券、中信建投等机构近期公开研究报告。