【观点】网宿科技半年报：安全业务扩张驱动毛利率回升，业务转型加速

网宿科技2026年半年度报告显示，上半年营收23.18亿元，同比微降1.38%，但整体毛利率回升至35.92%。CDN及边缘计算业务收入下滑9.52%，而安全及增值服务收入增长22.10%，占比提升至34.06%。毛利率改善主要源于高毛利安全业务占比提升，而非各业务盈利能力普遍上升。公司剔除汇兑损失和股权激励费用后，归母净利润同比增长40.22%，显示内生增长动力。AI相关业务如边缘AI网关和算力服务正在拓展，但具体收入未披露。传统CDN收入企稳和安全业务成本控制是后续转型关键。