钢研高纳（300034）：2025年三季报点评：高景气赛道优势未改，蓄势以待下一轮业绩弹性

钢研高纳主要从事高温合金材料的研发、生产和销售，受益于我国航空领域的扩张，处于高景气赛道。公司持续推进新型合金商业化，加大在新一代单晶、粉末合金等‘卡脖子’环节的研发投入，研发费用占营收4.92%。民品营收占比提升但毛利率较低，军品价格年降条款集中兑现，导致整体毛利率下滑。