【观点】钢研高纳盈利修复与增长前景分析

公司发布2025年报及2026一季报，2025年归母净利润下滑64.83%，但2026一季度毛利率触底回升至26.60%，同比增长2.37个百分点。随着规模效应释放和产品结构优化，公司盈利水平有望继续好转，市场对经营情况的悲观预期有望反转。

公司卡位航发新型高温合金及关键零件，产能储备丰富，拥有年产5000吨高温合金母合金及精铸件等能力，有望在全球两机紧缺背景下受益并迎来新一轮增长。研报调整26、27年EPS预测为0.36、0.46元，新增28年EPS为0.59元，给予目标价25.56元并维持买入评级。