东吴证券—电动车行业2025年1月策略：旺季在即供需反转，涨价落地盈利改善可期—250127

2024年国内新能源汽车销量达1287万辆，同比增长36%，超出市场预期。2025年销量预期增长25%至1600万辆，政策支持和高阶智驾下沉将进一步推动电动化进程。全球2025年销量预计超2000万辆，2026年预计2500万辆。Q1锂电产业链淡季不淡，需求预期增长30%，动力需求超1300GWh，海外储能需求预计增长45%。涨价预计近期落地，高压密&快充迭代将改善盈利。行业估值处于底部，具备业绩支撑，龙头厂商量利双升可期。