电解液龙头新宙邦毛利率四年连降，行业寒冬持续施压

电解液龙头新宙邦2024年净利润9.42亿元，同比下滑6.83%，连续第二年负增长，但降幅收窄。其毛利率连续四年下降，2024年仅为26.49%，较2020年下滑近10个百分点，主要受电池化学品业务拖累。该业务毛利率从2021年31.63%暴跌至2024年12.26%，主因电解液价格战导致成本压力。公司通过增资上游六氟磷酸锂厂商石磊氟材料、布局波兰及美国产能应对行业寒冬，但短期仍面临价格下行压力。