新宙邦业绩略逊预期，六氟布局能否扭转盈利颓势？

新宙邦2024年全年营收78.5亿元，同比增长5%，但归母净利润9.4亿元，同比减少7%，扣非净利润9.5亿元，同比微降1%。毛利率26%，同比下降2.5个百分点，净利率12%，同比下降1.5个百分点。第四季度营收21.8亿元，环比增长5%，但净利润2.4亿元，环比下滑16%。电解液出货量表现亮眼，全年约19-20万吨，同比增长40%，但单吨利润微薄。公司收购石磊股权布局六氟自供，未来海外客户增长或改善盈利。氟化工板块受海德福亏损拖累，但预计2025年扭亏。费用管控优化，Q4现金流大幅改善，但全年经营现金流同比下降76%。分析师下调2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级。