国信证券：看好制冷剂景气及液冷需求，新宙邦迎国产替代机遇

国信证券发布研报称，预计2026年主流三代制冷剂将保持供需紧平衡。制冷剂配额约束收紧为长期趋势方向，看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间。

此外，看好液冷产业对氟化液与制冷剂需求的提升。随着AI服务器算力提升，浸没式液冷方案成为数据中心主流选择，而电子氟化液是其核心介质。全球电子氟化液绝对龙头3M公司计划于2025年底前全面退出含氟聚合物、氟化液等产品的生产，这为国内企业带来了较大的结构性机会。目前国内新宙邦旗下海斯福等企业已实现相关产品研发突破，正加速推进国产化替代，有望借助行业爆发和海外龙头退出的双重机遇，扩大市场份额，打开新的成长空间。