【观点】新宙邦业绩超预期，多业务增长动力强劲

公司披露2025年业绩快报，Q4业绩好于预期，收入30.2亿同比增38.7%，归母净利3.5亿同比增45.2%。

锂电材料有望景气反转，下游动力和储能电池需求快速增长，六氟磷酸锂和添加剂价格2025年Q4大幅上涨，公司参股江西石磊产能大幅增长，预计2026年锂电材料板块持续快速增长。

氟化液替代或加速，3M产品线2025年关闭，公司氟化液先发优势明显，AI芯片功耗上升带动浸没式液冷需求，氟化液有望大幅增长。

AI需求增长带动电容器化学品增速加快，公司是全球头部厂商，市场份额超50%，毛利率长期保持40%左右。

公司多次并购整合，如投资江西石磊补齐六氟磷酸锂短板，补链强链。

盈利预测显示2025-2027年归母净利持续增长，首次覆盖给予‘买入’评级。