上海凯宝Q1营收暴跌15%！高毛利难掩业绩滑铁卢，应收账款成定时炸弹？

上海凯宝2025年一季报显示，营业总收入4.01亿元，同比下降15.74%；归母净利润8429.28万元，同比下降4.71%。毛利率81.95%，同比增0.69%；净利率21%，同比增13.09%。三费占比48.43%，同比下降6.93%。每股收益0.08元，同比下降4.73%。应收账款/利润达85.51%，现金流同比增21.7%。证券之星指出ROIC仅7.97%，商业模式依赖营销驱动，分红融资比1.36。