【观点】合康新能巨额定增合理性与定价机制引争议

合康新能近期披露定增预案修订稿，拟向控股股东美的集团募资不超过16.52亿元。文章分析指出，公司2025年业绩虽同比大幅增长，但净利润主要依赖非经常性损益，扣非净利润增长有限。更值得警惕的是，公司在2026年一季度已出现业绩变脸，由盈转亏。与此同时，公司账面持有近10亿元货币资金且几乎无有息负债，其巨额融资的必要性受到市场质疑。文章还重点讨论了定增定价机制的变化，指出新规取消锁价机制将使定增价格更贴近市价，可能影响大股东的套利空间和中小投资者的利益。