铝价回落政策利好，万顺成本压力缓解

3月19日铝价下跌200元/吨至20590元/吨。海外方面，美国贸易政策与经济增长放缓形成利空，但国内以旧换新政策及用电量增长支撑需求。基本面显示铝矿进口大增，库存微降，供需结构优化。短期铝价承压，中长期看多逻辑延续，需关注关税政策及下游需求释放。