利空来袭，氧化铝大跌

2024年氧化铝期货价格在供需偏紧的情况下屡创新高，全年涨幅超30%，但进入2025年后连跌两日，跌幅显著。主要原因是山西地区大型氧化铝企业复产、几内亚矿石运输恢复、供给逐步宽松、下游电解铝企业减产等。虽然近期氧化铝现货价格走弱，但由于进口矿石成本上升，远期合约估值不应低于成本线太多。整体来看，供需逐渐宽松，氧化铝期货盘面将由牛市转为熊市结构。