【观点】研报探讨AI时代传媒行业投资逻辑与公司护城河变迁

华鑫证券发布传媒行业研报，探讨AI时代龙头内容公司的护城河与竞争力。

报告认为，随着AI视频工具（如阿里Wan3、字节Seedance2.5）迭代，内容生产门槛降低，竞争从“产能”转向“资产”。

龙头公司的核心优势将转为发行渠道与商业化闭环、合规能力、规模化交付及IP资产沉淀。

研报指出，传媒行业自2026年4月以来回调，处于估值洼地，具备布局条件。

在投资维度上，报告将蓝色光标列为AI赋能营销端的可关注公司之一。