【观点】蓝色光标AI概念被透支，广告代理本质未变

AI应用概念正在被资本市场放大，蓝色光标等广告公司并未真正改变业务本质。尽管公司使用AIGC工具提升效率，但其收入主要来源仍是广告客户预算和媒体资源代理，AI目前更多是效率工具和估值语言。低毛利意味着公司更接近大规模广告投放服务商，难以获得模型公司或软件公司的高毛利。AI能否改变议价权是核心问题，若不能形成独立收费产品，市场将很难持续给予纯AI应用公司的估值溢价。