券商Q1业绩暴增80%！东方财富成互联网金融最大赢家，但佣金下滑埋隐患

2025年一季度50家上市券商归母净利润同比增长80%，调整后增长51%，主要受益于交投活跃度维持高位（日均股基交易额1.7万亿元，同比增70%）、两融余额增长25%及自营业务低基数反弹。互联网金融公司东方财富被重点推荐，因其弹性较高且受益于经纪业务增长。但佣金率下滑、债市波动影响自营收益，且IPO收紧拖累投行业务。券商板块估值处于历史低位，政策支持大型券商及并购整合预期强化行业集中度提升逻辑。